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CSA – Prohibition on the Use of Chargebacks in the Distribution of Investment Fund Securities
Résumé de la lettre :
Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) ont proposé des modifications au Règlement 31-103 qui interdiraient le recours aux rétrofacturations dans le cadre de la distribution de titres de fonds d’investissement.
Les rétrofacturations, qui consistent à récupérer les commissions initiales en cas de rachat anticipé par un client, créent un conflit d’intérêts, pouvant amener les représentants à privilégier leur rémunération plutôt que les besoins des clients. L’interdiction proposée vise à éliminer ce risque et à renforcer la confiance dans les marchés financiers canadiens.
Aperçu des commentaires :
En réponse à la consultation de l’ACVM sur les modifications proposées au Règlement 31-103 concernant l’interdiction des frais de remboursement dans la distribution de titres de fonds d’investissement, le Conseil canadien de défense des intérêts des investisseurs (CCDI) a exprimé son soutien sans réserve. Le CAC a salué la position proactive des ACVM face aux conflits d’intérêts inhérents aux frais de rachat et a considéré ces modifications comme le prolongement naturel de l’interdiction antérieure des frais de vente différés. Le Conseil a également exhorté les organismes de réglementation à enquêter sur l’utilisation passée de telles structures afin de détecter d’éventuelles violations des obligations envers les clients. Le CAC a souligné la nécessité d’un contrôle réglementaire continu des modèles de rémunération susceptibles de créer un déséquilibre entre les intérêts des conseillers et ceux des clients.
Points forts par question :
Q1. Les titres de fonds d’investissement qui sont des émetteurs non assujettis devraient-ils également être soumis à l’interdiction proposée ?
Le CAC a soutenu l’extension de l’interdiction aux fonds émetteurs non déclarants, soulignant que les mêmes préoccupations en matière de protection des investisseurs s’appliquent quel que soit le statut de déclaration.
Q2. Y a-t-il d’autres types de titres qui devraient être soumis à l’interdiction proposée ?
Le CAC a recommandé d’appliquer l’interdiction à tous les titres de fonds d’investissement, y compris les produits de courtiers en plans de bourses d’études et les titres similaires à des fonds. Il a également appelé à une coordination avec les autorités de réglementation des assurances et autres afin de garantir un traitement cohérent des structures de rémunération analogues.