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IIROC Consultation Paper (Phase III) — Competency Profiles for Supervisors, Traders, Associate Portfolio Managers and Portfolio Managers

Résumé de la lettre :

La consultation en est à la troisième phase d’un projet pluriannuel visant à définir des profils de compétences pour toutes les catégories d’inscription de l’OCRCVM. Une « compétence » est un ensemble de connaissances, de comportements et d’aptitudes qu’une personne doit posséder pour s’acquitter efficacement de son rôle. Les profils proposés pour les contrôleurs consistent en trois compétences de haut niveau associées à leurs responsabilités de contrôle, en mettant l’accent sur le cadre réglementaire général, les responsabilités des sociétés de contrôle et les responsabilités spécifiques des contrôleurs. Les négociateurs (dont les activités se limitent à la négociation par l’intermédiaire d’un membre du marché et qui ne conseillent pas le public) possèdent trois compétences de haut niveau liées à leurs aptitudes techniques et réglementaires, à savoir la structure et la réglementation du marché, la négociation sur les marchés de capitaux et les règles et ordres de négociation. Les GAP et les GP ont 6 catégories de compétences de haut niveau associées à leurs compétences relationnelles, réglementaires et techniques, axées sur l’environnement réglementaire et l’éthique, la politique d’investissement, la recherche et l’analyse, la construction de portefeuilles, le suivi de portefeuilles et le service aux institutions. Les GAP et les GP doivent également satisfaire aux compétences proposées pour les représentants inscrits dans la phase 1, puisqu’ils sont autorisés à exercer des activités de RR. Toutes les catégories comportent de nombreuses sous-compétences et des exigences spécifiques en matière de connaissances.

L’OCRCVM a l’intention de publier les profils définitifs avant l’expiration du contrat CSI ; une demande de manifestation d’intérêt sera envoyée dans le courant de l’année aux prestataires de services de formation.

Aperçu des commentaires du Conseil :

impliquent de traiter directement avec les clients. Nous pensons également qu’il sera utile, lors de la finalisation des compétences pour toutes les catégories d’enregistrement, d’examiner les attentes par rapport aux exigences des clients finaux servis par ces déclarants, et de mettre en place des processus qui régularisent l’examen des profils de compétences afin de répondre à l’évolution des marchés, aux demandes des clients et aux besoins émergents en matière de compétences qui en résultent.

Bien que les profils de compétences proposés soient généralement complets, nous avons relevé des lacunes potentielles à prendre en compte dans l’approche :

• Nous notons que le cadre commence « par le haut » en examinant chaque catégorie d’enregistrement. Nous avons récemment formulé un certain nombre de commentaires en réponse à diverses initiatives réglementaires axées sur le client, y compris la nécessité pour les membres de l’industrie financière d’être formés et compétents sur des thèmes d’une importance séculaire croissante, tels que la prise en compte de la durabilité et des rapports ESG par les émetteurs et les approches en matière d’investissement, la réconciliation, les droits et les titres autochtones, l’IED (diversité, équité et inclusion) et les clients vulnérables. Nous suggérons de revoir les compétences par rapport aux exigences pour les types d’investisseurs qui sont desservis par ces catégories d’enregistrement, en partant de la base. Un tel examen serait conforme au mandat de protection des investisseurs des régulateurs de valeurs mobilières.
• Nous croyons également qu’un examen rétrospectif et régulier des programmes connexes qui étudient et analysent les sujets émergents et les besoins en matière de compétences professionnelles, comme les résultats de la revue annuelle d’analyse des pratiques du CFA Institute, permettrait d’améliorer le processus d’analyse des compétences et de l’orienter de plus en plus vers l’avenir en ce qui concerne les profils de compétences de l’OCRCVM.

En ce qui concerne les profils de compétences proposés pour les contrôleurs, nous sommes d’avis que les attentes en matière de compétences reflètent le niveau approprié de connaissances que l’on devrait attendre des personnes qui occupent ces fonctions importantes. Nos principales recommandations portent sur les connaissances dans les domaines suivants :

• La législation sur les pensions et les restrictions d’investissement connexes à un niveau élevé (par exemple, telles que définies dans la Loi de 1985 sur les normes de prestations de pension).
• Une compréhension de haut niveau des documents généralement utilisés dans la négociation des produits dérivés, tels que l’ISDA et les annexes de soutien au crédit.
• Nous recommandons d’ajouter une référence aux prêts hypothécaires, compte tenu de la prévalence actuelle de leur utilisation dans divers véhicules d’investissement collectif et de l’environnement actuel des taux d’intérêt.
• En ce qui concerne les comportements et les compétences proposés pour les contrôleurs, nous pensons qu’il y a des lacunes dans les compétences non techniques requises qui devraient être ajoutées. Nous avons fait ce commentaire dans nos lettres précédentes sur les phases I et II. Le CFA Institute a élaboré son propre cadre de compétences utilisé pour informer le développement professionnel continu de ses membres, qui comprend des éléments tels que la collaboration, la communication, la curiosité et le leadership. Tous ces éléments pourraient être pris en compte dans les profils de compétences.

En ce qui concerne les profils de compétences des négociants, nous pensons qu’ils pourraient être améliorés et plus spécifiques en ce qui concerne quelques concepts clés, tels que

• Une référence spécifique aux pratiques équitables et autorisées d’allocation des transactions, à la fois dans un contexte de vente et d’achat.
• L’exigence expresse d’avoir une connaissance de la compréhension et de l’utilisation appropriées des principaux outils de négociation modernes tels que les algorithmes de négociation et les routeurs d’ordres intelligents, qui sont tous deux répandus depuis un certain temps dans la plupart des types de bureaux de négociation et dans la plupart des classes d’actifs adressées au Canada.
• Ajouter une référence aux différentes méthodologies et références utilisées pour calculer les coûts de négociation non seulement explicites mais aussi implicites.
• Comprendre les sources de liquidité et les dynamiques connexes, y compris (à titre d’exemple) les complexités d’une négociation efficace de titres intercotés, ou (à titre d’autre exemple) les avantages/inconvénients et les compromis implicites dans l’utilisation de différents lieux d’exécution ou types d’ordres.

En ce qui concerne spécifiquement les catégories d’APM et de PM, nous pensons qu’il s’agit du profil de compétences le plus solide et le mieux pensé parmi ceux proposés. Nous sommes d’accord avec les six catégories proposées de compétences de haut niveau associées à leurs compétences relationnelles, réglementaires et techniques.

Dans le cadre des compétences liées à l’environnement réglementaire et à l’éthique, nous apprécions que la sous-compétence liée à l’obligation fiduciaire d’un PM et d’un APM ait été séparée et mise en évidence dans sa propre catégorie. Nous pensons que le profil de compétences pourrait être progressivement amélioré en exigeant des compétences relatives à la compréhension de la législation et de la réglementation spécialisées applicables à certains types de clients tels que les pensions (comme mentionné dans les commentaires relatifs au profil de compétences du superviseur ci-dessus). Il pourrait également être amélioré par l’ajout d’exigences de compétences supplémentaires relatives à la compréhension et à l’application de divers cadres d’allocation d’actifs applicables aux clients institutionnels et de détail, à la compréhension et à l’évaluation de la performance ajustée au risque, ainsi qu’à l’évaluation et à la compréhension de la performance des investissements et des gestionnaires d’investissement par le biais de méthodologies et de mesures d’évaluation de la performance largement utilisées. Tous ces sujets sont largement abordés dans les objectifs d’apprentissage et le programme d’études du programme CFA.