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CIRO – Proposed Amendments to the Mutual Fund Dealer Rules – Disgorgement
Résumé de la lettre :
L’Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM) a proposé des modifications à ses règles sur les courtiers en fonds communs de placement (CFCP) afin de confirmer explicitement le pouvoir des comités d’audience d’ordonner la restitution des gains illicites. Bien que les règles permettent déjà d’imposer des amendes pouvant atteindre trois fois le montant des profits réalisés ou des pertes évitées grâce à une infraction, les modifications proposées visent à harmoniser le libellé avec celui des règles sur les courtiers en placements et les entités partiellement consolidées (IDPC), afin d’offrir plus de clarté et de prévisibilité aux courtiers en fonds communs de placement membres et aux personnes agréées.
Aperçu des commentaires du Conseil :
Le CAC a répondu au bulletin CIRO 25-0218, qui proposait d’ajouter des dispositions explicites relatives à la restitution dans les règles applicables aux courtiers en fonds communs de placement afin de les harmoniser avec les règles existantes de l’IDPC. La lettre soulignait le soutien à l’harmonisation et à la mise en œuvre rapide, tout en mettant en évidence les préoccupations persistantes concernant l’efficacité du recouvrement et la complexité des recours pour les investisseurs.
- Soutien à l’harmonisation : Le CAC a fortement soutenu les modifications proposées, soulignant qu’elles clarifiaient et harmonisaient les règles pour tous les types de courtiers, rendant explicite un concept déjà implicitement reconnu.
- Calendrier de mise en œuvre : Le CAC a salué le projet de l’OCRCVM de mettre en œuvre les modifications en 2026, ce qui permettra un déploiement rapide du programme de distribution des restitutions pour tous les types de membres.
- Efficacité du recouvrement : Le CAC a réitéré les préoccupations exprimées dans ses commentaires précédents concernant le taux de recouvrement historiquement faible de l’OCRCVM (~13 %) sur les ordonnances de restitution. Il a exhorté l’OCRCVM à donner la priorité au recouvrement des restitutions par rapport aux amendes et aux frais, à rechercher des solutions de recouvrement innovantes et à assurer la transparence des taux et des processus de recouvrement.
- Paysage des recours pour les investisseurs : Le CAC a averti que l’ajout d’un autre processus de recours pourrait compliquer un système déjà fragmenté de recours pour les investisseurs (plaintes, arbitrage, OBSI, tribunaux civils). Une communication claire sur l’objectif et les limites de la restitution par rapport aux autres recours a été jugée essentielle.
- Transparence et efficacité du programme : Le CAC a encouragé la CIRO à divulguer les coûts du programme et les indicateurs d’efficacité, et à adopter des mesures innovantes afin de garantir des résultats significatifs pour les investisseurs lésés.
Le CAC a félicité la CIRO pour les mesures qu’elle a prises en vue de renforcer la protection des investisseurs et la cohérence réglementaire, mais a souligné que le succès dépendait de l’amélioration de l’efficacité de la collecte et de la conception de processus susceptibles de gagner la confiance des investisseurs.