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CIRO – Proposed Amendments Respecting Mandatory Close-Out Requirements
Résumé de la lettre :
L’Organisme canadien de réglementation des placements (OCRCVM) propose des modifications aux Règles universelles d’intégrité du marché (RUIM) et aux Règles sur les courtiers en valeurs mobilières partiellement consolidées (CPVM) qui exigeraient des courtiers membres applicables qui sont des courtiers en valeurs mobilières (courtiers membres) qu’ils :
- liquider une position de défaut de livraison en cas de défaut de règlement d’un titre coté en bourse auprès de l’organisme de compensation reconnu dans les délais prescrits en achetant ou en empruntant des actions,
- pré-emprunter le titre concerné lorsqu’il n’y a pas eu de dénouement dans les délais impartis pour toutes les ventes à découvert futures sur le titre en question,
- fournir certains rapports et notifications en relation avec les exigences de liquidation obligatoire, et
- avoir une attente raisonnable de règlement à la date de règlement pour les courtiers en valeurs mobilières membres qui ne sont pas des participants aux termes des RUIM (modifications proposées).
CIRO publie les modifications proposées afin de solliciter des commentaires sur la meilleure approche à adopter pour :
- introduire des exigences de clôture obligatoire afin de réduire les positions de défaut de livraison concernant des titres faisant l’objet de défauts de livraison persistants ; et
- établir une attente raisonnable de règlement d’une transaction à la date de règlement prévue pour les courtiers en valeurs mobilières membres qui ne sont pas des participants.
Aperçu des commentaires du Conseil :
Le CAC a répondu à la demande de commentaires du CIRO sur sa consultation concernant les amendements proposés aux exigences de clôture obligatoire.
Les points clés de la lettre sont les suivants :
- La CAC a répondu à la demande de commentaires de la CIRO sur sa consultation concernant les amendements proposés aux exigences de clôture obligatoire.
- Le CAC a souligné le rôle important de la vente à découvert dans la découverte des prix, l’efficacité du marché, la liquidité et la gestion des risques.
- Le CAC a plaidé pour des changements réglementaires fondés sur des données qui répondent à des préoccupations spécifiques sans supprimer involontairement et de manière générale l’activité de vente à découvert.
- Le CAC soutient les réformes visant à aligner la réglementation canadienne sur celle de marchés comparables et estime que les changements proposés ne porteront pas atteinte aux fonctions essentielles de la vente à découvert. Le CAC se réjouit que l’OICV ait pris en compte plusieurs juridictions dans son analyse.
- Le CAC approuve l’introduction d’exigences obligatoires en matière de liquidation, déclarant qu’elles renforceraient le cadre réglementaire en comblant les lacunes sans entraver de manière démesurée la vente à découvert responsable.
- Le CAC a également convenu que l’alignement des modifications sur la réglementation américaine réduirait le fardeau des participants au marché et faciliterait une transition en douceur, compte tenu de l’interconnexion des marchés canadiens et américains.