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CSA – Modernization of the Continuous Disclosure Regime for Investment Funds
Résumé de la lettre :
Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) ont publié pour commentaires une série de propositions de modifications visant à moderniser le régime d’information continue des fonds d’investissement. Ces propositions visent à fournir aux investisseurs une information plus ciblée et plus utile tout en réduisant le fardeau réglementaire qui pèse sur les gestionnaires de fonds d’investissement.
Les ACVM proposent de remplacer le rapport annuel et intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds (RDRF) par un nouveau rapport annuel et intermédiaire sur le fonds. Le rapport sur les fonds proposé a été élaboré sur la base d’une recherche sur le comportement, qui fournit des informations sur la façon dont les gens pensent, se comportent et prennent des décisions. Il s’agissait notamment d’effectuer des tests rigoureux auprès des investisseurs afin de comparer l’efficacité de plusieurs versions alternatives proposées du rapport sur le fonds à un échantillon de MRFP.
Aperçu des commentaires du Conseil :
Le Canadian Advocacy Council (CAC) a récemment envoyé une lettre aux Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) concernant les modifications proposées aux obligations d’information pour les fonds d’investissement. Le CAC a salué les efforts déployés par les régulateurs pour trouver un équilibre entre la protection des investisseurs et la réduction du fardeau réglementaire, et a soutenu l’approche fondée sur les données utilisée dans l’élaboration des propositions de politique. La lettre fournit des commentaires spécifiques sur des aspects clés de la proposition, en soulignant les points à améliorer et en préconisant des changements qui renforceraient la transparence et la protection des investisseurs.
- Fréquence de dépôt des rapports des fonds : Le CAC a largement soutenu le maintien de la fréquence actuelle de dépôt des rapports annuels et intermédiaires de la direction sur la performance des fonds (MRFP). Toutefois, elle n’est pas d’accord avec l’exemption accordée aux plans de bourses d’études et recommande d’harmoniser ces règles pour tous les produits d’investissement comparables.
- Exigences en matière d’information sur les performances : Le CAC est tout à fait favorable à la publication des performances des catégories/séries d’un fonds dont les frais de gestion sont les plus élevés et les plus bas, afin d’aider les investisseurs individuels à comprendre les coûts et les choix de canaux de distribution. Il a également suggéré que l’information sur la performance des comptes à honoraires comprenne des exemples de frais comparables.
- Informations sur la liquidité : le CAC a approuvé l’ajout d’une section sur le profil de liquidité dans le rapport du fonds, estimant qu’il s’agit d’une mesure cruciale pour la protection des investisseurs. Il a recommandé d’ajouter une légende au tableau des liquidités et des statistiques comparatives supplémentaires.
- Divulgation du RFG des plans de bourses d’études : Le CAC a plaidé en faveur de l’harmonisation des exigences de divulgation des plans de bourses d’études avec celles des autres fonds d’investissement, arguant du fait que les distinctions dans le traitement réglementaire étaient probablement dépassées.
- Évaluations de la performance des fonds par les gestionnaires de fonds d’investissement : Le CAC s’inquiète des conflits d’intérêts évidents si les gestionnaires de fonds d’investissement (GFI) sont tenus d’auto-évaluer le succès de leur fonds. Elle a suggéré de clarifier les attentes dans les instructions relatives au rapport sur les fonds et d’envisager d’autres modèles, tels que l’élargissement du rôle des organismes de surveillance fiduciaire.
- Autres recommandations : Le CAC a souligné l’importance d’une présentation claire et normalisée des informations afin d’améliorer la compréhension des investisseurs et a invité les régulateurs à étudier les modèles réglementaires d’autres juridictions afin d’améliorer la gouvernance des fonds.