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Résumé de la lettre :
Les modifications concernant les valeurs mobilières portent sur l’amélioration des exigences en matière d’information sur les coûts, dont l’objectif est de renforcer la protection des investisseurs en améliorant la connaissance des frais permanents intégrés dans les fonds d’investissement, tels que les RFG et les ratios de frais de transaction. Actuellement, il n’y a pas d’obligation de fournir un rapport continu sur ces coûts après la vente initiale sous une forme spécifique aux avoirs d’un investisseur individuel. Dans le domaine des valeurs mobilières, les modifications auraient une incidence sur les exigences de déclaration des comptes pour les courtiers et les conseillers enregistrés et imposeraient aux gestionnaires de fonds d’investissement enregistrés l’obligation de fournir les informations requises aux courtiers et aux conseillers. Les orientations proposées en matière d’assurance s’appliqueraient à tous les assureurs proposant des contrats de fonds distincts et visent à ajouter de nouvelles exigences en matière d’information sur les coûts et les performances pour les contrats individuels à capital variable. Les modifications apportées aux lignes directrices sur l’assurance visent également à mieux faire connaître les droits des titulaires de polices à l’égard des garanties et la façon dont leurs actions peuvent influer sur ces garanties. Les modifications apportées au Règlement 31-103 exigeraient que ceux qui fournissent des relevés de compte incluent des informations sur les frais intégrés en pourcentage (c’est-à-dire le nouveau « ratio de frais de fonds ») pour chaque fonds détenu sur le relevé de compte mensuel/trimestriel. En outre, le rapport annuel sur les coûts et les rémunérations devra indiquer le montant total des frais de tous les fonds d’investissement et le montant total des frais directs des fonds d’investissement (par exemple, les frais de rachat ou les frais de négociation à court terme) détenus sur le compte au cours de l’année. Cette obligation d’information s’appliquerait à tous les fonds d’investissement, y compris les fonds étrangers et les fonds exemptés de prospectus. Les exemptions existantes pour les clients autorisés non particuliers continueraient à s’appliquer. Les gestionnaires de fonds d’investissement pourraient s’appuyer sur les informations accessibles au public contenues dans les notices d’information des fonds, les prospectus ou les MRFP pour fournir les informations nécessaires à ces rapports, à moins que ces informations ne soient périmées. Si les conseillers ou les courtiers estiment que les informations reçues ne sont pas fiables, ils seront tenus de faire des efforts raisonnables pour obtenir les informations par d’autres moyens. Il est proposé que les modifications finales entrent en vigueur en septembre 2024, ce qui signifie que les nouveaux premiers relevés de compte trimestriels seraient exigés pour la période se terminant en décembre 2024, et les nouveaux rapports annuels pour la période se terminant en décembre 2025.
Aperçu des commentaires du Conseil :
Nous soutenons les efforts du CCRRA pour améliorer la divulgation des coûts dans le secteur de l’assurance. Nous pensons également que l’information sur les coûts totaux dans le secteur des valeurs mobilières est attendue depuis longtemps. Mais nous nous attendions à ce que les ACVM fassent davantage pour s’assurer que les informations que les investisseurs de détail recevraient en vertu des propositions soient faciles à comprendre et à utiliser.
Nos commentaires font état de plusieurs occasions manquées par les ACVM de favoriser la comparabilité des informations et des types de produits. Par exemple, elles auraient pu profiter de cette occasion pour entreprendre un examen indispensable des informations fournies au point de vente et assurer la comparabilité des informations fournies au point de vente et des informations continues telles que les rapports sur les coûts et les performances.
Nous ne soutenons pas la proposition de présenter les frais liés à la gestion et les frais de négociation comme une seule mesure combinée. Cela masque les différences entre ces coûts, prive les investisseurs d’une information complète sur leurs coûts d’investissement, les prive des outils nécessaires pour procéder à une analyse significative du rapport qualité-prix et nuit à la comparabilité entre les différents fonds d’investissement, ainsi qu’entre leurs gestionnaires et leurs stratégies.
Nous nous attendions à ce que les ACVM établissent un lien beaucoup plus clair entre les données disponibles et la conception des modèles de rapport sur les coûts inclus dans les propositions :
- Le Royaume-Uni et l’Union européenne ont adopté le reporting des coûts totaux il y a plus de quatre ans, mais les propositions ne font état d’aucun effort de la part des ACVM pour tirer les leçons de l’expérience de ces juridictions.
- Les propositions n’expliquent pas comment les modèles intègrent les résultats d’une recherche sur le comportement publiée antérieurement.
- Nous ne sommes pas prêts à donner du poids à la recherche non publiée de l’OSC citée dans les propositions comme étant reflétée dans les modèles, puisque le personnel de l’OSC a refusé de partager cette recherche avec les parties prenantes. Si l’OSC et la CSA ont suffisamment confiance en cette recherche pour qu’elle serve de base à des règles proposées, elles devraient avoir suffisamment confiance pour la partager avec les parties prenantes.
Compte tenu de l’importance de la déclaration des coûts totaux pour la protection des investisseurs, et de l’importance de la déclaration des coûts totaux pour la protection des investisseurs, et de la