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CFA Institute – Exposure Draft Guide for Best Practices in Return Attribution Reporting
Résumé de la lettre :
L’attribution du rendement aide les sociétés de gestion à évaluer les décisions d’investissement actif en identifiant les sources de rendement excédentaire par rapport à un indice de référence, et en soutenant des échanges éclairés avec les clients. Elle peut s’appliquer à des rendements historiques (ex post) ou prospectifs (ex ante). Le présent guide porte uniquement sur l’attribution ex post. Bien que des méthodologies bien établies existent pour calculer l’attribution du rendement, il existe peu d’indications sur la façon de présenter et de divulguer les résultats. Afin de combler cette lacune, le CFA Institute a publié un projet de guide sur les meilleures pratiques en matière de présentation de l’attribution du rendement afin de recueillir des commentaires du public sur la présentation équitable et la divulgation complète de l’information d’attribution, en particulier dans le matériel de marketing, tout en demeurant pertinent pour les rapports internes et les rapports aux clients.
Aperçu des commentaires du Conseil
Le Conseil canadien de la performance des investissements (CCPI) a soumis sa réponse au projet de guide du CFA Institute sur les meilleures pratiques en matière de présentation de l’attribution du rendement, exprimant un fort appui aux principes de présentation équitable et de divulgation complète.
Tout en reconnaissant la complexité et la diversité des méthodologies d’attribution utilisées par les sociétés, le CCPI a formulé des recommandations ciblées visant à améliorer la clarté, la transparence et la cohérence de l’information fournie aux clients.
Les principaux thèmes de la réponse comprennent :
- L’appui à la divulgation des politiques de sélection des portefeuilles représentatifs, en tenant compte du fardeau administratif
- La reconnaissance de la valeur potentielle de l’attribution sur plusieurs années lorsqu’elle est alignée sur les cycles d’investissement et clairement documentée
- L’importance d’une divulgation cohérente et transparente des méthodologies d’attribution, notamment la distinction entre les approches cumulatives et annualisées
- L’encouragement à un traitement clair de la trésorerie, des effets de change, de l’effet de levier et des instruments dérivés, lorsque ces éléments sont significatifs dans les résultats
Cette rétroaction souligne l’importance de politiques bien documentées et d’une divulgation axée sur les clients, alors que les pratiques d’attribution continuent d’évoluer.